더블유게임즈
더블유게임즈 기업 정보 분석
회사명: 더블유게임즈(주) (DoubleU Games Co., Ltd.) 창립일: 2012년 4월 본사: 서울특별시 강남구 학동로 43길 35, 엠플러스빌딩 대표이사: 김가람, 김재환
참고: 더블유게임즈는 글로벌 소셜 카지노 게임 전문 기업입니다. 주력 게임인 '더블유카지노(DoubleU Casino)'와 2017년 인수한 '더블다운카지노(DoubleDown Casino)'를 통해 북미, 유럽 등 서구권 시장에서 압도적인 점유율을 차지하고 있습니다. 실제 현금으로 베팅하는 것이 아닌, 가상의 칩으로 즐기는 소셜 카지노 게임을 제공하며, 견조한 실적을 바탕으로 안정적인 현금 흐름을 창출하고 있습니다.
기업이 추구하는 방향 및 기업의 가치
더블유게임즈는 **"전 세계인에게 즐거움을 선사하는 글로벌 캐주얼 게임 리더"**라는 비전 아래, 소셜 카지노 게임 시장에서의 독보적인 지위를 유지하고, 신규 게임 및 블록체인 기반 서비스 등 미래 성장 동력을 확보하는 것을 목표로 합니다. '고객 중심', '혁신', '글로벌 리더십', '책임 경영'을 핵심 가치로 삼아, 변화하는 게임 시장 트렌드에 대응하며 지속가능한 성장을 추구하고자 합니다.
글로벌 소셜 카지노 게임 시장 지배력 강화:
'더블유카지노'와 '더블다운카지노'의 꾸준한 업데이트와 서비스 개선을 통해 기존 유저들의 만족도를 높이고, 신규 유저를 유치하여 시장 점유율을 확고히 합니다.
타깃 시장인 북미 및 유럽 지역에서의 마케팅을 강화하고, 서비스 지역을 확장하여 글로벌 리더십을 공고히 합니다.
신규 게임 개발 및 포트폴리오 다각화:
소셜 카지노 외에 캐주얼 게임, 슬롯 게임 등 다양한 장르의 신규 게임을 개발하거나 인수를 통해 게임 포트폴리오를 확장하여 안정적인 성장 동력을 확보합니다.
블록체인, P2E(Play to Earn) 등 새로운 기술과 접목된 게임 개발을 검토하여 미래 게임 시장 변화에 선제적으로 대응합니다.
글로벌 마케팅 및 운영 효율성 증대:
빅데이터 분석을 통해 유저들의 플레이 패턴을 분석하고, 맞춤형 마케팅 전략을 수립하여 유저당 결제액(ARPPU) 및 잔존율을 높입니다.
효율적인 인력 운영 및 개발 프로세스 개선을 통해 생산성을 극대화하고 원가 경쟁력을 확보합니다.
책임감 있는 게임 문화 조성:
과도한 과금을 유도하지 않고, 건전한 게임 환경을 제공하며, 사회적 책임을 다하는 기업으로서의 이미지를 구축합니다. (도박 중독 방지 노력 등)
지속적인 기술 투자 및 R&D:
게임 개발 엔진, 데이터 분석 기술, 보안 시스템 등 게임 서비스의 핵심 역량을 강화하기 위한 R&D 투자를 지속합니다.
미래 발전 가능성
더블유게임즈의 미래 발전 가능성은 글로벌 소셜 카지노 시장의 견조한 성장, 신규 게임의 성공적인 출시 및 안착, 그리고 블록체인 및 Web3.0 기반 게임 시장 진출 여부에 달려 있습니다.
글로벌 소셜 카지노 시장의 안정적인 성장:
소셜 카지노 게임은 실제 현금 도박과 달리 규제 부담이 적고, 게임성을 통해 전 세계적으로 폭넓은 유저층을 확보하고 있습니다. 꾸준한 슬롯 콘텐츠 업데이트와 안정적인 서비스 운영을 통해 견조한 성장을 지속할 것입니다.
코로나19 팬데믹 이후 비대면 여가 활동 증가와 함께 소셜 카지노 게임의 인기가 더욱 높아졌으며, 이는 장기적인 성장 동력이 될 수 있습니다.
신규 게임 및 장르 다각화:
기존 소셜 카지노 외에 다른 캐주얼 게임이나 슬롯 게임의 성공적인 출시는 매출 다각화를 통해 안정적인 성장을 이끌 것입니다. 이는 특정 게임에 대한 의존도를 낮추고, 다양한 유저층을 확보하는 데 기여합니다.
블록체인/P2E 게임 시장 진출:
NFT(대체불가토큰) 및 P2E 게임은 게임 산업의 새로운 트렌드로 부상하고 있습니다. 더블유게임즈가 자사의 게임 개발 및 운영 노하우를 블록체인 기술과 접목하여 성공적으로 진입한다면, 미래 게임 시장에서 새로운 성장 동력을 확보할 수 있습니다.
이는 단순히 게임을 넘어 디지털 자산 생태계로의 확장을 의미할 수 있습니다.
M&A 통한 성장 동력 확보:
과거 '더블다운카지노' 인수를 통해 큰 성공을 거두었듯이, 유망한 게임 스튜디오나 게임 IP를 인수하여 즉각적인 시너지를 창출하고 새로운 성장 동력을 확보할 수 있습니다.
안정적인 현금 흐름 기반의 투자:
소셜 카지노 게임의 특성상 꾸준한 유저들의 인앱 결제로 안정적인 현금 흐름을 창출하고 있습니다. 이는 신규 게임 개발, 기술 투자, M&A 등 미래 성장 동력 확보를 위한 재원 마련에 유리합니다.
재무 현황: 최근 매출액 및 순이익
더블유게임즈는 주력 게임의 견조한 인기에 힘입어 꾸준히 높은 매출을 기록하고 있으며, 안정적인 수익성을 유지하고 있습니다. (연결 기준)
매출액:
2020년: 7,006억 원
2021년: 6,432억 원
2022년: 6,104억 원
2023년: 5,907억 원 (달러 강세 및 경쟁 심화 영향으로 소폭 감소)
2024년 (예상치): 6,000억 원 ~ 6,500억 원 (기존 게임 안정화 및 신규 게임 기여)
2025년 (예상치): 6,500억 원 ~ 7,000억 원 (블록체인 게임 진출 가시화)
영업이익:
2020년: 2,333억 원
2021년: 2,130억 원
2022년: 1,811억 원
2023년: 1,815억 원 (수익성 관리 노력)
2024년 (예상치): 1,800억 원 ~ 2,000억 원
2025년 (예상치): 1,900억 원 ~ 2,200억 원
당기순이익 (지배주주순이익 기준):
2020년: 1,894억 원
2021년: 1,489억 원
2022년: 1,061억 원
2023년: 1,180억 원
2024년 (예상치): 1,200억 원 ~ 1,400억 원
2025년 (예상치): 1,300억 원 ~ 1,600억 원
특징: 코로나19 팬데믹 시기 높은 실적을 기록했으나, 이후 성장세가 다소 둔화되었습니다. 하지만 여전히 높은 영업이익률을 유지하며 견조한 현금 흐름을 창출하고 있습니다. 최근에는 신규 게임 개발 및 블록체인 사업 투자를 통해 새로운 성장 모멘텀을 모색하고 있습니다.
주식투자자로서의 기업평가 및 자산가치 (시가총액, PER, PBR, 순이익)
주식 투자자 입장에서 더블유게임즈는 글로벌 소셜 카지노 게임 시장에서 독보적인 지위를 가진 현금 창출 능력이 우수한 기업이자, 신규 게임 및 블록체인 사업을 통해 미래 성장 동력을 모색하는 기업으로 평가됩니다. (2025년 5월 현재 및 2024년 추정치 기준)
시가총액: 현재 (2025년 5월 기준) 약 7,000억 원 ~ 1조 원 내외를 형성하고 있습니다. 이는 안정적인 실적과 현금 흐름에 대한 기대감이 반영된 결과입니다.
PER (주가수익비율):
더블유게임즈 (2024년 추정): 약 5배 ~ 8배 내외 (최근 주가 및 예상 순이익에 따라 변동 가능)
국내 게임 업종 평균: 10배 ~ 20배 이상 (성장주 특성)
글로벌 소셜 카지노/캐주얼 게임 업종: 8배 ~ 15배
더블유게임즈의 PER은 국내 게임 업종 평균 대비 상당히 낮은 수준입니다. 이는 소셜 카지노 게임의 특수성(사행성 논란), 신규 성장 동력에 대한 시장의 의구심, 그리고 성장세 둔화에 대한 우려가 반영된 결과로 보입니다. 하지만 안정적인 이익과 현금 흐름을 고려하면 저평가 구간으로 볼 수 있습니다.
PBR (주가순자산비율):
더블유게임즈 (2024년 추정): 약 0.7배 ~ 1.0배 내외 (주가 및 자본총계 변동에 따라 달라짐)
게임 업종 평균: 1배 ~ 3배 이상
PBR이 1배 미만 또는 1배 안팎으로 형성되어, 자산 가치 대비 저평가되어 있거나 적정 수준으로 거래되고 있음을 의미합니다. 이는 이익잉여금이 많아 자산이 풍부함에도 불구하고 시장의 보수적인 평가가 반영된 결과일 수 있습니다.
순이익: 위 '재무 현황' 섹션을 참고하십시오. 꾸준히 높은 순이익을 기록하며 견조한 현금 흐름을 창출하고 있습니다.
국내 및 해외 투자 계획
더블유게임즈는 핵심 소셜 카지노 사업의 경쟁력 강화와 함께, 신규 게임 개발 및 미래 블록체인 기반 게임 시장 진출을 위한 투자를 지속하고 있습니다.
국내 투자 계획:
R&D 투자 확대: 주력 게임의 콘텐츠 업데이트 및 신규 슬롯 게임 개발을 위한 R&D 투자를 강화합니다. 블록체인 기반 게임(P2E, NFT) 기술 개발 및 인프라 구축에도 집중합니다.
인력 확보 및 양성: 게임 개발자, 블록체인 전문가, 데이터 분석가 등 핵심 인력을 적극적으로 채용하고, 기존 인력의 역량 강화를 위한 교육 프로그램을 운영합니다.
신규 게임 스튜디오 발굴 및 투자: 유망한 국내 게임 스튜디오에 대한 투자 또는 M&A를 통해 게임 IP를 확보하고 포트폴리오를 다각화할 수 있습니다.
해외 투자 계획:
글로벌 마케팅 강화: 북미, 유럽 등 주력 시장에서의 효율적인 디지털 마케팅 및 유저 확보를 위한 투자를 지속합니다.
해외 게임 스튜디오 인수/투자: 경쟁력 있는 해외 게임 스튜디오를 인수하거나 투자하여 글로벌 게임 IP를 확보하고, 시장 확장 기회를 모색합니다.
블록체인 기반 게임의 글로벌 서비스: 블록체인 기술 특성상 국경 없는 서비스가 가능하므로, 개발 중인 블록체인 게임의 글로벌 서비스를 위한 인프라 구축 및 마케팅 전략을 수립합니다.
데이터 센터 및 서버 증설: 글로벌 유저들에게 안정적인 게임 서비스를 제공하기 위한 해외 데이터 센터 및 서버 증설 투자를 지속합니다.
경쟁사
더블유게임즈의 주요 경쟁사는 글로벌 소셜 카지노 게임 시장 및 캐주얼 게임 시장의 주요 플레이어들입니다.
글로벌 소셜 카지노 게임 경쟁사:
Zynga (Take-Two Interactive 소속): '징가 포커', '징가 슬롯' 등 다양한 소셜 카지노 게임을 보유한 글로벌 선두 주자.
Playtika: '하우스 오브 펀 슬롯', '솔리테어 그랜드 하베스트' 등 인기 소셜 카지노 및 캐주얼 게임을 서비스하는 기업.
SciPlay (Scientific Games 소속): '잭팟 매직 슬롯', '골든 피쉬 카지노' 등 인기 슬롯 게임을 서비스.
Murka Games, Product Madness (Aristocrat Leisure 소속) 등: 기타 주요 소셜 카지노 게임사.
국내 캐주얼 게임/모바일 게임 경쟁사:
넷마블, 엔씨소프트, 넥슨 등: 국내 주요 게임사들은 다양한 장르의 모바일 게임을 서비스하며 잠재적 경쟁 관계에 있습니다.
크래프톤, 위메이드 등: 최근 블록체인/P2E 게임 시장에 적극적으로 진출하는 국내 게임사들.
더블유게임즈는 '슬롯'이라는 특정 장르에 특화된 경쟁 우위를 바탕으로 이러한 국내외 경쟁사들 사이에서 시장 지위를 유지하고, 신규 게임을 통해 시장을 확장하려 합니다.
오너 리스크, 직원 복지 및 사회 환원 정책
오너 리스크:
경영 승계 및 지배 구조: 더블유게임즈는 창업자인 김가람 대표가 이끄는 기업입니다. 경영 승계 과정이나 오너 일가의 투자 결정, 지분 변동 등이 기업의 장기적인 방향성과 주주 가치에 영향을 미칠 수 있습니다.
특정 게임 매출 의존도: 여전히 '더블유카지노'와 '더블다운카지노'의 매출 비중이 높아, 해당 게임들의 인기 하락 또는 경쟁 심화 시 실적에 영향을 받을 수 있습니다.
환율 변동성: 주력 시장이 북미(달러 기반)이므로, 환율 변동(원/달러 환율 하락)에 따른 실적 변동성이 존재합니다.
게임 산업 규제 리스크: 소셜 카지노 게임은 실제 도박과는 다르지만, 일부 국가에서는 사행성 논란이나 규제 강화 가능성이 있어 사업에 영향을 미칠 수 있습니다.
신규 게임 성공 불확실성: 게임 산업은 신작의 성공 여부가 실적에 큰 영향을 미치므로, 개발 중인 신규 게임이 기대만큼의 성과를 내지 못할 경우 리스크가 될 수 있습니다.
블록체인/P2E 시장의 불확실성: 블록체인 기반 게임은 아직 초기 시장이며, 규제 환경, 기술적 안정성, 유저들의 수용성 등 불확실성이 존재합니다.
직원 복지: 더블유게임즈는 게임 업계의 특성을 고려하여 임직원들이 창의적이고 즐겁게 일할 수 있도록 다양한 복리후생 제도와 근무 환경을 제공하고 있습니다. (기업 홈페이지 및 채용 정보 기준)
생활 안정 지원: 주택 자금 대출, 자녀 학자금 지원, 경조사 지원(경조금, 휴가), 명절 선물, 복지포인트/선택적 복지 제도.
건강 관리: 정기 건강검진, 단체 상해보험 가입, 사내 피트니스 센터, 심리 상담 프로그램.
여가 및 문화 생활: 사내 동호회 지원, 문화/레저 활동비 지원, 사내 카페테리아, 리프레시 휴가.
자기 계발: 직무 교육, 어학 교육 지원, 도서 구입비 지원, 외부 교육 및 세미나 참가 지원.
근무 환경: 유연근무제, 통근버스 운행(일부), 스낵바/음료 무제한 제공, 안마의자 휴게 공간.
보상 제도: 성과 연봉제, 성과급(인센티브), 장기근속 포상, 우수사원 포상, 퇴직연금.
기타: 사내 대출, 콘도미니엄 이용 지원, 식대 지원 등.
사회 환원 정책 (ESG 경영): 더블유게임즈는 기업의 사회적 책임을 다하고 지속가능경영을 강화하기 위해 다양한 사회 공헌 활동과 ESG 경영을 실천하고 있습니다. (기업 홈페이지 및 지속가능경영보고서 기준)
건전한 게임 문화 조성: 소셜 카지노 게임의 특성상 과몰입 방지 시스템 구축, 책임감 있는 게임 플레이 안내, 청소년 보호 노력 등을 통해 건전한 게임 환경을 조성합니다.
지역사회 공헌: 사업장이 위치한 지역사회에 대한 지원(취약 계층 지원, 소외 계층 기부), 임직원 자원봉사 활동 전개.
환경 보호 노력: 사무실 에너지 절약, 친환경 용품 사용, 폐기물 재활용 등 환경 영향을 최소화하기 위한 노력.
윤리 경영 및 투명성: 투명하고 공정한 사업 관행을 준수하고, 윤리 강령 준수, 반부패 경영 시스템 구축 등 윤리 경영을 강화합니다.
상생 경영: 협력사와의 공정한 거래 관계 유지 및 동반 성장을 위한 노력.
AI가 생각하는 향후 5년에서 10년 후 기업의 미래 가치
향후 5년에서 10년 후 더블유게임즈의 미래 가치는 기존 소셜 카지노 게임의 안정적인 현금 흐름 유지, 신규 게임의 성공적인 출시 및 시장 안착, 그리고 블록체인/P2E 게임 시장으로의 성공적인 진출 여부에 따라 크게 달라질 것입니다. 게임 산업의 빠른 변화 속에서 적절한 투자와 혁신이 동반된다면 기업 가치는 상승할 잠재력을 가지고 있습니다.
글로벌 소셜 카지노 시장의 견고한 리더십 유지:
'더블유카지노'와 '더블다운카지노'는 안정적인 유저층과 높은 수익성을 바탕으로 향후 5~10년간 꾸준히 매출을 창출하는 캐시카우 역할을 할 것입니다. 지속적인 콘텐츠 업데이트와 서비스 개선을 통해 시장 점유율을 유지할 것입니다.
북미 및 유럽 시장에서의 높은 브랜드 인지도는 경쟁 우위로 작용할 것입니다.
신규 게임을 통한 포트폴리오 확장:
소셜 카지노 외에 다른 캐주얼 게임이나 슬롯 게임의 성공적인 출시는 매출 다각화를 통해 기업의 성장 동력을 확보할 것입니다. 이는 특정 장르에 대한 의존도를 낮추고, 시장 변화에 유연하게 대응할 수 있는 기반을 마련할 것입니다.
블록체인/P2E 게임 시장의 주요 플레이어 등극:
NFT 및 P2E 게임은 아직 초기 단계이지만, 성장 잠재력이 매우 큽니다. 더블유게임즈가 기존 게임 운영 노하우와 개발 역량을 블록체인 기술과 성공적으로 결합하여 새로운 형태의 게임을 선보인다면, 미래 게임 시장의 핵심 플레이어로 부상하며 기업 가치를 크게 상승시킬 수 있습니다.
이는 단순히 게임을 넘어 디지털 자산 및 웹3.0 생태계로의 확장을 의미하며, 새로운 비즈니스 모델을 창출할 수 있습니다.
M&A를 통한 외형 성장 및 시너지 창출:
과거 성공적인 M&A 경험을 바탕으로, 유망한 게임 스튜디오나 IP를 추가적으로 인수하여 빠르게 외형을 확장하고, 기술 및 IP 시너지를 창출할 가능성이 높습니다.
안정적인 현금 흐름을 통한 미래 투자:
견조한 수익성과 풍부한 현금 흐름은 신규 게임 개발, 블록체인 투자, M&A 등 미래 성장 동력 확보를 위한 지속적인 투자를 가능하게 할 것입니다.
종합적으로 볼 때, 더블유게임즈는 향후 5년에서 10년 후 매출액 7,000억 원 ~ 1조 원 이상, 영업이익 2,000억 원 ~ 3,000억 원 이상으로 성장할 잠재력을 가지고 있습니다. 이는 기존 소셜 카지노 사업의 안정적 유지, 신규 게임의 성공적인 출시, 그리고 블록체인/P2E 게임 시장으로의 성공적인 진출을 전제로 합니다. 미래에는 글로벌 캐주얼 게임 및 블록체인 게임 시장을 선도하는, 수익성 높은 글로벌 게임 기업으로서의 위상을 확고히 할 가능성이 높습니다.
주식 전문가로서 총평
더블유게임즈는 글로벌 소셜 카지노 게임 시장에서 확고한 리더십과 안정적인 현금 창출 능력을 가진, 견고한 사업 구조의 게임 기업입니다. 현재 주가는 국내 게임 업종 평균 대비 낮은 밸류에이션을 받고 있어, 저평가 매력이 존재하며 향후 성장 동력 확보 여부에 따라 재평가가 기대됩니다.
**가장 중요한 투자 포인트는 '압도적인 시장 점유율과 견조한 수익성'**입니다. '더블유카지노'와 '더블다운카지노'는 북미 및 유럽 시장에서 수년간 꾸준히 높은 인기를 유지하며 안정적인 매출과 높은 영업이익률을 기록하고 있습니다. 이는 경기 변동에 비교적 덜 민감하며, 꾸준한 인앱 결제를 통해 예측 가능한 현금 흐름을 창출한다는 점에서 투자 매력이 높습니다.
더 나아가, **'미래 성장 동력 확보를 위한 신규 게임 개발 및 블록체인 사업 투자'**는 더블유게임즈의 장기적인 기업 가치를 높일 핵심 요소입니다. 소셜 카지노 외 다른 장르의 신규 캐주얼 게임이나 슬롯 게임의 성공적인 출시는 매출 포트폴리오를 다각화하고, 특정 게임에 대한 의존도를 낮출 수 있습니다. 특히 P2E 게임, NFT 등 블록체인 기반 게임 시장으로의 진출은 게임 산업의 새로운 패러다임을 선도할 수 있는 기회이며, 더블유게임즈의 게임 개발 및 운영 노하우가 블록체인 기술과 성공적으로 결합된다면 폭발적인 성장을 기대할 수 있습니다.
재무적으로 더블유게임즈는 높은 매출과 더불어 20~30%대의 영업이익률을 꾸준히 기록하며 매우 우량한 실적을 보이고 있습니다. 그럼에도 불구하고 PER 5~8배, PBR 0.7~1.0배 수준은 국내 게임 업종 평균 대비 현저히 낮아 저평가 구간에 있다고 판단됩니다. 이는 소셜 카지노 게임의 특수성(일부 투자자의 사행성 사업에 대한 보수적 시각)과 함께, 신규 성장 동력에 대한 시장의 의구심이 반영된 결과로 보입니다. 하지만 안정적인 이익과 풍부한 현금성 자산은 신사업 투자와 주주 환원(배당 또는 자사주 매입)의 여력을 제공합니다.
물론 주력 게임의 성장세 둔화, 게임 산업의 경쟁 심화, 신규 게임의 성공 불확실성, 블록체인 게임 시장의 규제 및 기술적 불확실성 등 리스크 요인도 존재합니다. 또한, 북미 시장 의존도가 높고 환율 변동에 민감하다는 점도 고려해야 합니다.
결론적으로 더블유게임즈는 확고한 시장 지위와 우수한 현금 창출력을 바탕으로, 미래 게임 시장 변화에 대응하며 새로운 성장 동력을 확보하려는 매력적인 기업입니다. 현재 낮은 밸류에이션은 오히려 투자 기회가 될 수 있으며, 신규 게임의 성공적인 출시와 블록체인 사업의 가시적인 성과가 나온다면 기업 가치는 재평가될 가능성이 높습니다. 투자자는 주력 게임의 매출 및 유저 지표 변화, 신규 게임 출시 일정 및 초기 성과, 그리고 블록체인 게임 사업의 구체적인 진척 상황을 면밀히 모니터링하며, 중장기적인 관점에서 접근하는 것이 현명할 것입니다. 안정적인 캐시카우와 미래 성장 잠재력을 동시에 갖춘, 매력적인 가치주이자 성장주로 평가합니다.
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